இந்தியாவில் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் வரலாறு

முன்னுரை 

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பற்றின ஒரு விரிவான கண்ணோட்டத்தை நம் முதல் போஸ்டில் பார்த்தோம். இதில் சொல்லப்பட்டுள்ள பல விஷயங்கள் பற்றி உங்களுக்கு சந்தேகங்களும் ,புதிராகவும் நீங்கள் உணர்திருக்கலாம். உங்கள் சந்தேகங்களும் விளக்கங்களும் வரும் போஸ்ட் களில் விரிவாக எடுத்து விளக்க இருக்கிறோம் எனவே மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பற்றின விஷயங்களைப் பற்றி பயப்பட தேவை இல்லை.  

 

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் அணுகுமுறை நமக்கு ஒன்றும் புதியது அல்ல. நீங்கள் கேள்வி பட்டிருக்கலாம், நம் பாட்டிமார்கள் அந்த காலத்திலேயே இந்த அணுகுமுறையை கையாண்டிருக்கிறார்கள் என்றால் நீங்கள் ஆச்சரியப் படுவீர்கள்.

 

நான் இந்த முறைகளை என்னுடைய சின்ன வயதில் பார்த்திருக்கிறேன். அந்த காலத்தில் நம் பாட்டிமார்கள் தன் அக்கம் பக்கத்தினருடன் 10 பேர் சேர்ந்து சீட்டு பிடிக்கும் பழக்கம் உண்டு. மாதா மாதம் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை அவர்களிடமிருந்து பெற்று அதை ஒவ்வொரு மாதமும் தேவையானவர்களுக்கு ஒரு மொத்த தொகை கிடைக்கும். அதற்கு வட்டியும் உண்டு. கடைசியில் ஒவ்வொருவருக்கும் லாபத்துடன் தான் கட்டிய மொத்த தொகையும் பெறுவார்கள். 

 

இதில் முக்கியமானது நம்பிக்கை. நம்பிக்கையின் அடிப்படையில் இந்த பரஸ்பர நிதி திரட்டுதல் நடைபெறும். அதனால் தான் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பரஸ்பர நிதி என்ற பெயரும் ஏற்பட்டது. பிறகு பல சின்ன சின்ன உள்ளூர் கம்பெனிகள் சேர்ந்து சிட் ஃபண்டுகளை நடத்தி வந்தன  இது தான் நம் நாட்டில் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் துவக்கமாக இருந்தது. பின்னர் இவைகள் முறை படுத்தப்பட்டன.  

  

வளர்ந்த பொருளாதாரத்திற்கு பரந்த பங்கேற்புடன் வலுவான நிதிச் சந்தை அவசியம் என்று உணரப்பட்டது. இந்த பரந்த நோக்கத்துடன் இந்தியாவின் முதல் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் 1963 இல் நிறுவப்பட்டது, அதாவது, இந்திய அரசு மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் முயற்சியில் யூனிட் டிரஸ்ட் ஆப் இந்தியா (Unit Trust of India-UTI) தொடங்கப்பட்டது. 

 

பத்திரங்களை கையகப்படுத்துதல், வைத்திருத்தல், மேலாண்மை செய்தல் மற்றும் அகற்றுதல் ஆகியவற்றிலிருந்து பெரிய நிறுவனத்திற்கு கிடைக்கும் வருமானம், இலாபங்கள் மற்றும் ஆதாயங்கள் சேமிப்பு மற்றும் முதலீடு மற்றும் பங்கேற்பு ஊக்குவிக்கும் நோக்கில் இது தொடங்கப்பட்டது. 

 

கடந்த சில ஆண்டுகளில் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ( MF)  தொழில்துறை கணிசமாக வளர்ந்துள்ளது. இந்தியாவில் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் வரலாற்றை ஐந்து வெவ்வேறு கட்டங்களாகப் பிரிக்கலாம்:

முதல் கட்டம் – 1964முதல் -1987வரை – தொடக்க நிலை 

இரண்டாம் கட்டம் – 1987முதல் -1993வரை  – பொதுத் துறை பரஸ்பர நிதிகளின் நுழைவு

மூன்றாம் கட்டம் – 1993முதல் -2003வரை – தனியார் துறை பரஸ்பர நிதிகளின் நுழைவு

நான்காம் கட்டம் – பிப்ரவரி 2003 முதல் – ஏப்ரல் 2014வரை 

ஐந்தாவது (தற்போதைய) கட்டம் – மே 2014 முதல்

முதல் கட்டம் – 1964-1987

 

இந்தியாவில் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையானது 1963 ஆம் ஆண்டு யூடிஐயை உருவாக்கி 1963 ஆம் ஆண்டு பாராளுமன்ற சட்டத்தின் மூலம் தொடங்கப்பட்டது மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (ஆர்பிஐ) ஒழுங்குமுறை மற்றும் நிர்வாகக் கட்டுப்பாட்டின் கீழ் செயல்படுத்தப்பட்டது. 1978 ஆம் ஆண்டில், RBI யிலிருந்து UTI துண்டிக்கப்பட்டது மற்றும் RBI க்கு பதிலாக இந்தியாவின் தொழில்துறை மேம்பாட்டு வங்கி (IDBI) ஒழுங்குமுறை மற்றும் நிர்வாகக் கட்டுப்பாட்டை எடுத்துக் கொண்டது. யூனிட் ஸ்கீம் 1964 (US ’64) என்பது UTI ஆல் தொடங்கப்பட்ட முதல் திட்டமாகும். 1988 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், UTI ஆனது நிர்வாகத்தின் கீழ் (AUM) ₹ 6,700 கோடி சொத்துக்களைக் கொண்டிருந்தது.

இரண்டாம் கட்டம் – 1987-1993 – பொதுத் துறை பரஸ்பர நிதிகளின் நுழைவு

 

1987 ஆம் ஆண்டு பொதுத்துறை வங்கிகள் மற்றும் இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டு கழகம் (எல்ஐசி) மற்றும் இந்திய ஜெனரல் இன்சூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் (ஜிஐசி) ஆகியவற்றால் அமைக்கப்பட்ட பொதுத்துறை பரஸ்பர நிதிகளின் நுழைவைக் குறித்தது. 

 

எஸ்பிஐ மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஜூன் 1987 இல் நிறுவப்பட்ட முதல் ‘யுடிஐ அல்லாத’ மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஆகும், அதைத் தொடர்ந்து கான்பேங்க் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் (டிச. 1987), பஞ்சாப் நேஷனல் பேங்க் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் (ஆக. 1989), இந்தியன் பேங்க் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் (நவம்பர் 1989), வங்கி இந்தியாவின் (ஜூன் 1990), பாங்க் ஆஃப் பரோடா மியூச்சுவல் ஃபண்ட் (அக். 1992) சேர்ந்தன. எல்ஐசி தனது பரஸ்பர நிதியை ஜூன் 1989 இல் நிறுவியது, அதே நேரத்தில் ஜிஐசி அதன் பரஸ்பர நிதியை டிசம்பர் 1990 இல் நிறுவியது. 1993 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், மியூச்சுவல் ஃபண்ட தொழிற்துறையானது ₹47,004 கோடி நிர்வாகத்தின் கீழ் சொத்துக்களைக் கொண்டிருந்தது.

மூன்றாம் கட்டம் – 1993-2003 – தனியார் துறை பரஸ்பர நிதிகளின் நுழைவு

 

பத்திரச் சந்தையில் முதலீட்டாளர்களின் நலன்களைப் பாதுகாப்பதற்கும், பத்திரச் சந்தையின் வளர்ச்சியை மேம்படுத்துவதற்கும், ஒழுங்குபடுத்துவதற்கும் ஏப்ரல் 1992 இல் (SEBI) செபி நிறுவப்பட்டதன் மூலம் இந்தியப் பத்திரச் சந்தை அதிக முக்கியத்துவம் பெற்றது.

 

1993 ஆம் ஆண்டில், யுடிஐ தவிர அனைத்து மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கும் செபி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் விதிமுறைகளின் முதல் தொகுப்பு நடைமுறைக்கு வந்தது. முந்தைய கோத்தாரி முன்னோடி (இப்போது ஃபிராங்க்ளின் டெம்பிள்டன் MF உடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது) ஜூலை 1993 இல் பதிவுசெய்யப்பட்ட முதல் தனியார் துறை MF ஆகும். 1993 இல் தனியார் துறை நிதிகளின் நுழைவுடன், இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு பரந்த தேர்வை வழங்கிய இந்திய MF துறையில் ஒரு புதிய சகாப்தம் தொடங்கியது. 

 

MF தயாரிப்புகள். ஆரம்ப SEBI MF ஒழுங்குமுறைகள் 1996 இல் திருத்தப்பட்டு, 1996 ஆம் ஆண்டு SEBI (மியூச்சுவல் ஃபண்ட்) ஒழுங்குமுறைகள், 1996 என்ற விரிவான விதிமுறைகளுடன் மாற்றப்பட்டன.

 

பல வெளிநாட்டு ஸ்பான்சர்கள் இந்தியாவில் பரஸ்பர நிதிகளை அமைப்பதன் மூலம் MFகளின் எண்ணிக்கை பல ஆண்டுகளாக அதிகரித்தது. இந்த கட்டத்தில் MF தொழில்துறை பல இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல்களைக் கண்டது. ஜனவரி 2003 இறுதியில், மொத்தம் ₹1,21,805 கோடியுடன் 33 MFகள் இருந்தன, இதில் UTI மட்டும் ₹44,541 கோடி AUM ஐக் கொண்டிருந்தது.

நான்காம் கட்டம் – பிப்ரவரி 2003 முதல் – ஏப்ரல் 2014

 

பிப்ரவரி 2003 இல், யூனிட் டிரஸ்ட் ஆஃப் இந்தியா சட்டம் 1963 ரத்து செய்யப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, யுடிஐ இரண்டு தனித்தனி நிறுவனங்களாகப் பிரிக்கப்பட்டது. . முந்தைய யுடிஐயின் பிளவு மற்றும் பல்வேறு தனியார் துறை நிதிகளில் பல இணைப்புகள் நடைபெறுவதால், MF தொழில் அதன் நான்காவது கட்ட ஒருங்கிணைப்பில் நுழைந்தது.

 

2009 ஆம் ஆண்டில் உலகளாவிய உருகலைத் தொடர்ந்து, உலகெங்கிலும் உள்ள பத்திரச் சந்தைகள் வீழ்ச்சியடைந்தன, இந்தியாவிலும் அதுதான் நடந்தது. உச்சத்தின் போது மூலதனச் சந்தையில் நுழைந்த பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள், பணத்தை இழந்தனர் மற்றும் MF தயாரிப்புகள் மீதான அவர்களின் நம்பிக்கை பெரிதும் அசைந்தது.  SEBI ஆல் நுழைவுச் சுமை ஒழிப்பு, உலக நிதி நெருக்கடியின் பின் விளைவுகளுடன் இணைந்து, இந்திய MF தொழில்துறையின் மோசமான தாக்கத்தை ஆழமாக்கியது, இது இரண்டு ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக தன்னைத்தானே மீட்டெடுக்கவும் மறுவடிவமைக்கவும் போராடி, அதன் பொருளாதார நம்பகத்தன்மையைத் தக்கவைக்கும் முயற்சியில் ஈடுபட்டது. இது 2010 முதல் 2013 வரை MF தொழில்துறை AUM இன் மந்தமான வளர்ச்சியிலிருந்து தெளிவாகிறது.

ஐந்தாவது (தற்போதைய) கட்டம் – மே 2014 முதல்

 

குறிப்பாக டயர் 2I மற்றும் டயர் 3I நகரங்களில் MF களின் ஊடுருவல் இல்லாமை மற்றும் பல்வேறு பங்குதாரர்களின் நலன்களை அதிக அளவில் சீரமைக்க வேண்டியதன் அவசியத்தை உணர்ந்து, இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்டை “மீண்டும் உற்சாகப்படுத்த” SEBI பல முற்போக்கான நடவடிக்கைகளை செப்டம்பர் 2012 இல் அறிமுகப்படுத்தியது. தொழில்துறை மற்றும் MFகளின் ஊடுருவலை அதிகரிக்கும்.

 

சரியான நேரத்தில், இந்த நடவடிக்கைகள் உலகளாவிய உருகலுக்குப் பிறகு ஏற்பட்ட எதிர்மறையான போக்கை மாற்றியமைப்பதில் வெற்றி பெற்றன மற்றும் மையத்தில் புதிய அரசாங்கம் அமைக்கப்பட்ட பிறகு கணிசமாக மேம்பட்டது.

 

மே 2014 முதல், தொழில்துறையானது நிலையான வரவுகள் மற்றும் AUM இல் அதிகரிப்பு மற்றும் முதலீட்டாளர் ஃபோலியோக்களின் எண்ணிக்கை (கணக்குகள்) ஆகியவற்றைக் கண்டுள்ளது.

• தொழில்துறையின் AUM 31 மே 2014 அன்று முதல் முறையாக ₹10 டிரில்லியன் (₹10 லட்சம் கோடி) என்ற மைல்கல்லை கடந்தது மற்றும் சுமார் மூன்று ஆண்டுகளில் AUM அளவு இரண்டு மடங்குக்கு மேல் அதிகரித்து ₹ 20 டிரில்லியன் (₹ 20 டிரில்லியன்) தாண்டியது. ஆகஸ்ட் 2017 இல் முதன்முறையாக 20 லட்சம் கோடி. AUM அளவு 2020 நவம்பரில் முதல் முறையாக ₹ 30 டிரில்லியனை (₹30 லட்சம் கோடி) தாண்டியது.

• இந்திய MF தொழில்துறையின் ஒட்டுமொத்த அளவு 30 ஜூன் 2014 இல் ₹ 9.75 டிரில்லியனில் இருந்து 30 ஜூன் 2024 இல் ₹ 61.16 டிரில்லியனாக வளர்ந்துள்ளது, இது 10 ஆண்டுகளில் 6 மடங்கு அதிகமாகும்.

• MF இண்டஸ்ட்ரியின் AUM ஜூன் 30, 2019 இல் ₹ 24.25 டிரில்லியனில் இருந்து ஜூன் 30, 2024 இல் ₹ 61.16 டிரில்லியனாக வளர்ந்துள்ளது, இது 5 ஆண்டுகளில் 2 மடங்கு அதிகமாகும்.

• எண். முதலீட்டாளர் ஃபோலியோக்கள் 30-ஜூன்-2019 இல் 8.38 கோடி ஃபோலியோக்களில் இருந்து 30-ஜூன்-2024 நிலவரப்படி 19.10 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, இது 5 ஆண்டுகளில் 2 மடங்கு அதிகமாகும்.

• ஜூன் 2019 முதல் கடந்த 5 ஆண்டுகளில் சராசரியாக ஒவ்வொரு மாதமும் 17.88 லட்சம் புதிய ஃபோலியோக்கள் சேர்க்கப்படுகின்றன.

செப்டம்பர் 2012 இல் MF தொழில்துறையை மீண்டும் உற்சாகப்படுத்த SEBI எடுத்த ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகளின் இரட்டை விளைவுகள் மற்றும் சில்லறை விற்பனை தளத்தை விரிவுபடுத்துவதில் பரஸ்பர நிதி விநியோகஸ்தர்களின் ஆதரவின் காரணமாக தொழில்துறையின் அளவு வளர்ச்சி சாத்தியமானது.

MF விநியோகஸ்தர்கள் முதலீட்டாளர்களுடன் மிகவும் தேவையான கடைசி மைல் தொடர்பை வழங்குகிறார்கள், குறிப்பாக சிறிய நகரங்களில், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு பொருத்தமான திட்டங்களில் முதலீடு செய்ய உதவுவதோடு மட்டுமல்லாமல், முதலீட்டாளர்கள் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களின் மூலம் தொடர்ந்து நிலைத்திருக்கவும் உதவுகிறது. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வதன் நன்மை.

பல ஆண்டுகளாக முறையான முதலீட்டுத் திட்டங்களை (SIP) பிரபலப்படுத்துவதில் MF விநியோகஸ்தர்களும் முக்கியப் பங்காற்றியுள்ளனர். ஏப்ரல் 2016 இல், எண். SIP கணக்குகளின் எண்ணிக்கை 1 கோடியைத் தாண்டியுள்ளது மற்றும் ஜூன் 30, 2024 நிலவரப்படி மொத்த எண்ணிக்கை. SIP கணக்குகள் 8.99 கோடி.

 

முடிவுரை

இவ்வாறு நம் நாட்டில் மியூச்சுவல் ஃபண்டின் வளர்ச்சி இருந்ததை அறியும்பொழுது மிகவும் வியப்பாகவும் அதே சமயம் எவ்வாறு நிதி மேலாண்மை மற்றும் சேமிப்பு பாதுகாப்புடன் செயல் பட்டுகொண்டிருக்கிறது என்பதை இன் தி வரலாறு நமக்கு விளக்குகிறது.